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近日，南通聯亞藥業股份有限公司（以下稱“聯亞藥業”） 在上海證券交易所科創板遞交上市申請材料，并獲得受理。
 
本次科創板上市，聯亞藥業擬募資10．5億元，其中5．44億元用于產業化基地項目（包括生產基地建設項目、研發中心建設項目），4．55億元用于藥物研發項目，5000萬元用于補充流動資金。
 
招股書顯示，聯亞藥業是一家研發驅動型的高新技術企業，主要從事復雜藥物制劑的研發、生產和銷售，目前產品主要包括以不同類型的緩控釋制劑以及極低劑量藥物制劑為代表的兩大類高端仿制藥。
 
聯亞藥業由總裁張國華博士及其技術管理團隊于2005年在江蘇南通創立，團隊成員由來自于中國、美國、加拿大和印度的科學家和工程師組成，在國際藥業具有豐富的管理和技術經驗。公司成立以來一直專注于藥物傳遞系統和緩控釋制劑的研究及產品開發。在團隊成員的職業生涯中，累計為全球制藥工業成功開發了180多個新藥和仿制藥物制劑。
 
營收主要來自境外
招股書顯示，聯亞藥業2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，實現營業收入分別為4.56億元、5.65億元、6.46億元、1.61億元，同期實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.21億元、1.16億元、8960.94萬元、2051.94萬元。
 
報告期內，聯亞藥業的制劑產品銷售占主營業務收入的比例分別為94.67%、97.38%、96.79%、99.46%，是營收的主要來源。其中，緩控釋制劑是最主要的產品，包括琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片、鹽酸地爾硫卓緩釋膠囊等。
 
其中，硝苯地平緩釋片主要用于治療高血壓以及慢性穩定型心絞痛（勞累性心絞痛）等，屬于處方藥物，是世衛組織推薦的一線降壓藥物。公司獲FDA批準的硝苯地平緩釋片包括，硝苯地平緩釋片（AB1）和硝苯地平緩釋片（AB2）兩種產品。
 
同時，2019年至2022年1-3月各期間，聯亞藥業境外銷售金額分別為4.56億元、5.65億元、6.44億元和1.61億元，占主營業務收入的比例分別為100.00%、99.99%、99.68%和100.00%，主要來源于美國市場。

 
每日商業報道（www,bizvcw.com）注意到，聯亞藥業的制劑產品境外銷售均采用買斷式經銷模式。該業務收入由出口收入、收益分成、獨家經銷權收入及銷售獎勵等構成。
 
聯亞藥業向前五大客戶銷售收入占比接近100%。其中Ingenus系公司第一大客戶，來自Ingenus的銷售收入占報告期各期營收的比例分別高達78.14%、78.34%、77.09%和85.90%。而且Ingenus享有公司主要產品琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片等在美國市場的獨家經銷權。

 
此前2021年6月，聯亞藥業與Ingenus簽訂了產品開發與商業化協議，內容為合作研發多個緩控釋制劑產品，雙方共同負責產品研發，研發完成后產品由公司生產，Ingenus負責商業化推廣。產品利潤按照公司50%、Ingenus 50%的比例分配，目前暫無通過合作獲批的藥物。
 
產品綜合毛利率不低
 
根據灼識咨詢的數據統計，2021年，美國心腦血管藥品市場規模達198億美元，預計未來市場規模略有下降。
 
根據IMS數據庫，2021年公司硝苯地平緩釋片（AB1）在美國的市場占有率為97.40%，市場占有率第一；公司硝苯地平緩釋片（ AB2）在美國的市場占有率為48.64%，市場占有率第一。
 
由于聯亞藥業屬于研發型企業，市場銷售主要是外包，每日商業報道（www,bizvcw.com）發現，截至2022年3月31日，聯亞藥業有201名員工，其中銷售人員僅2人。報告期各期，聯亞藥業的銷售費用率不足1%。研發投入上，報告期內，聯亞藥業的研發費用分別為1.08億元、1.66億元、2.02億元及 5677.81 萬元，占當期營收的比例分別為23.67%、29.28%、31.33%和35.30%。
 
在產品毛利率方面，每日商業報道（www.ghfff.com）看到，報告期，聯亞藥業主要制劑產品銷售綜合毛利率分別為52.39%、57.69%、48.95%和52.13%。
 
其中，制劑收入占比超40%的琥珀酸美托洛爾緩釋片報告期的毛利率分別為55.37%、62.70%、63.18%和64.23%，相對穩定；硝苯地平緩釋片系制劑銷售收入中排名第二的產品，該產品的毛利率從2019年的53.88%增至2020年的64.71%后，又于2021年下滑至53.79%。
 
其余收入較少的產品毛利率波動更為明顯，2019年公司富馬酸喹硫平緩釋片毛利率為-3.35%，2020年增至33.93%后，又于2021年、2022年第一季度連續下滑，截至2022年第一季度該產品毛利率為25.86%；另鹽酸二甲雙胍緩釋片、乙酰唑胺緩釋膠囊報告期的毛利率更是在2021年及2022年第一季度跳崖式下滑。